Сможет ли экономика Новой Зеландии восстановиться, если цены на жилье не вырастут?
Может быть, но в отличие от предыдущих восстановлений, на этот раз оно вряд ли будет обусловлено ростом цен на жилье. Большинство прогнозов указывают на рост цен менее чем на 5% в этом году, а некоторые аналитики ожидают и половины этого показателя.
Майкл Гордон, старший экономист Westpac, опубликовал новый отчет, в котором рассматривается вопрос о том, сможет ли экономика устойчиво восстановиться без помощи роста цен на жилье, создающего у людей ощущение богатства. Он сказал, что сталкивался со скептицизмом по поводу возможности этого. Но, по его словам, отчасти это уже происходит. «Розничные расходы стабильно росли в течение последних пяти кварталов, в то время как цены на жилье фактически оставались неизменными. Но неясно, сможет ли эта тенденция сохраниться в условиях сохраняющихся сдержанных ожиданий относительно цен на жилье в предстоящем году.
Недавние экономические исследования указывают на решение». Растет поддержка идеи о том, что то, что мы наблюдаем как «эффект жилищного богатства», на самом деле является скорее эффектом ожиданий дохода, который приводит к росту как расходов, так и цен на жилье». Он сказал, что в прошлом было ясно, что когда цены на жилье росли, люди, как правило, были более готовы тратить деньги, потому что чувствовали, что их дом «делает за них сбережения».
«Мы отмечали в прошлом, что в Новой Зеландии исторически существовала сильная взаимосвязь между жилищным богатством и расходами домохозяйств, и, возможно, она здесь сильнее, чем в других развитых странах». Но эта взаимосвязь не всегда сохраняется, особенно в последние годы, поскольку COVID-19 и последующие меры государственной поддержки привели к значительной волатильности как цен на жилье, так и потребления». Он сказал, что даже в отсутствие роста цен на жилье во многих частях страны, снижение процентных ставок оказывает влияние на экономику. Объемы розничных продаж в декабре выросли на 0,9%, что превысило ожидания.
Он отметил, что появляется все больше свидетельств того, что когда люди ожидают роста своих доходов в будущем, они, как правило, тратят больше денег и подталкивают цены на жилье вверх.
«Масштаб влияния на цены на жилье будет зависеть от того, насколько быстро реагирует предложение — исторически предложение жилья в Новой Зеландии было довольно невосприимчивым к изменениям, но есть признаки того, что ситуация улучшается».
«Все это не означает, что эффект жилищного богатства не существует. Но его влияние может заключаться скорее в усилении экономического цикла, чем в его существенном развитии. Мы считаем, что наши прогнозы по расходам домохозяйств были должным образом скорректированы в соответствии с нашим мнением о ценах на жилье – рост расходов на 3-4% в течение следующего года вполне достижим на ранних этапах восстановления, когда экономика все еще обладает значительным резервом мощностей, который можно использовать».